用三加一投资模式,押注未来5大风口

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钱学锋,60后投资人,中国投资界教父级人物,依托独到的眼光和敏锐的嗅觉,他曾主导参与了阿里巴巴项目的投资。他有哪些精彩观点将要与你分享呢?敬请阅读以下内容。

中国最早吃VC螃蟹的人

我从小就是个学霸,在上外附中就读时觉得保送大学没有挑战,就毅然决然在第一志愿填报外交学院,以上海高考前三名的特招生身份顺利进入大学。一路走来,读过法律、政治学以及国际关系,这些都是需要逻辑思维进行分析的文科,尤其是法律,要看很多案例验证。

我16年前从美国华尔街回来,当时在华尔街做律师,回来以后就从事VC这个行业,加入了软银。

1999年回来的时候,朋友们都非常关心的问我,你回来怎么卖维生素C?因为当时大家不知道VC是干什么的,还以为是卖维生素C的。其实想想投资初创企业,在美国就是卖维生素C,给你一些资金、营养,让你能够尽快的成长起来,学会走路。我们那个基金当时投资的第一个案例,是给浙江一家做电子商务的公司投资了2000万美金,占它30%的股份。一不小心这笔投资就成了。到目前来看,这不光是我人生VC里面的一个光辉顶点,可能也是中国互联网投资史上的顶点之一,因为当时2000万美金的投资,现在这家公司至少在纽交所上市那个部分值的是3500亿美金,所以2000年初的那笔投资粗算起来是5000倍的回报,这家公司就是阿里巴巴。

这个案例是我的前东家软银的投资,我只是其中的参与者之一,虽然没有吃到肉,甚至也没有喝到汤,但回想18年前,我绝对是闻到了肉的香味。

三加一投资模式

2003年我成立了汉理资,我们看项目是三加一的模式。第一是看行业,选取的都是朝阳行业。目前互联网电商领域,我们已经投资最大的淘品牌韩都衣舍,电商TP我们投了宝尊和丽人丽装。第二是分析公司的商业模式。比较看好企业级服务领域,我们会去分析这样的模式门槛在哪,像最早微软就是B2B2C模式卖软件的公司。第三是团队。判断团队老大怎么样,他的股权设置是否合理,是不是潜力股等都需要判断。

三加一的一就是准入的价格,因为创业者都会觉得自己的公司很牛X,相应的项目估值都很高。所以从投资角度我们会去冷静的分析,来找到一个平衡点。

2005年,在武汉华中科技大学的宿舍里成立了一家PPTV的公司。回忆第一次见到姚新(PPTV创始人)是在我们的办公室,当时的姚新还在华中科技大学计算机系读研二。他说自己英文名叫Bill,是因为非常崇拜比尔盖茨,想成为中国的另一个。当时觉得小伙子挺牛气也有骨气,我们就坐下来聊他的商业模式。他说自己拥有全球最好的P2P onlinestreaming技术,即网络流媒体的播放技术。

但是我给他泼了冷水:第一,我怀疑你是否拥有全球最好的技术;第二,你只有技术没有商业模式的项目不靠谱。当时的谷歌10亿美金收购了Youtube,所以我建议他打造一个以网络视频为商业模式的P2P领域的新媒体公司,主要的收入模式来源于广告。就这样公司早期时虽然没有收入,但是因为用户量大,没过多久就融到了A轮,蓝驰投了500万,软银中国跟投了100万。

2010年在一次创业大赛上我担任评委,进决赛的6个项目里面,到喜啦这个项目吸引了我。婚庆是个传统行业,但也是万亿级的市场,到喜啦是在网上建立一个信息平台,解决了信息不对称的痛点。我后来又带他们上了一财的《谁来一起午餐》,我是那场的主嘉宾以及考核官。节目组给了三个创业团队一个任务,就是在2个小时内,无论通过什么途径将一张报纸增值。另外两个团队一个换回来一张50元的面包卡,还有一个不记得了,而到喜啦却换回来一张面值4万元的酒店SPA卡。很多人都好奇是怎么做到的,他说跑到他们熟悉的酒店里面,说是第一财经栏目组的,如果跟我合作可以宣传你们的品牌,就这样顺利的拿下这个任务的第一。通过这次考核我觉得这个团队挺不错,脑子很灵活,于是投资了他们。

创新驱动下的投资逻辑

在我看来,过去一二十年,中国的创新驱动主要是两大驱动:

第一,是商业模式驱动创新

分众传媒是汉理资本的第一个客户,当时28岁的江南春(分众传媒创始人)从华师大刚毕业不久,在一家广告公司做广告代理,年纪轻轻就已经开上了「大奔」。江南春说:在谈广告代理时,乙方永远要把甲方(客户)尊为「上帝」。这让他心里很郁闷,他不满足于只做一名乙方。大概在2002、2003年左右的时候,我和江南春相约在上海绍兴路27号的汉源茶屋,席间聊到了「乙方变成甲方」的模式,就是后来分众传媒商业模式。这就是典型的广告产业商业模式上的创新。

第二,是科技驱动创新

中国未来的十年发展,更多的是要依靠科技的创新,技术的创新。以前美国有什么创新中国就有什么,美国有谷歌中国有百度、美国有Facebook中国有人人网,这实际只是一种copy思维。但是在过去的2015年,中国手机用户数量、APP数量都大幅超过美国。我认为中国有两大互联网发展已经超过美国,移动互联网领域和O2O。而中国O2O与美国相比主要领先在出行的打车软件和外卖。他说:午饭时,在上海世纪大道、徐家汇的红灯前,你能看到红灯前停着七八辆小摩托,有百度外卖、美团外卖、饿了么、到家美食、大众点评,等等。这种场景在美国纽约是根本看不到的。这就是我们移动互联网的蓬勃发展。尤为关注技术创新和科技发展,从这两个角度,他又与我们分享了2016年的投资风口在何处?

未来的投资风口

我认为未来的投资风口,主要是集中在以下这个五个「T」:

第一个IT(Information Technology,互联网技术)领域,比如block chain(区块链)技术。

第二个DT(Date Technology,大数据技术)领域,现在互联网正在从1.0(pc端)迈向2.0(移动端)阶段。过去的20年房地产是最赚钱的,而在未来最值钱的资产就是数据。在去年年初听到孙正义(软银集团创始人)说这句话的时候,他还没引起足够的重视。就在这短短的一年,大数据的应用都有了更深、更广的发展。两年前,我领投了多家大数据创新公司,而这些公司都是成倍的成长,可见这个领域,成长之快。

第三个BT(Bio-tech,生物医疗技术)领域,2015年初,美国的奥巴马正式签署法令,准许基因测序在美国合法开展。「忽如一夜春风来」,主要是在精准医疗方面。从基因测序、基因修复,到细胞治疗,整个行业都被激活了。

第四个FT (Financial Technology,金融科技)领域,中国金融市场被传统金融巨头所垄断。如果说2014年是互联网金融的元年,那么2015年以后传统金融为代表的银行业日子将会持续难熬。在息差透明化的今天,过去银行躺着数钱的好日子,将一去不复返。随着移动支付和消费金融等的消费转变升级。金融行业将被注入新的活力,全面发展。

第五个ET(Energy Technology能源科技,或者Environmental Technology环保科技)领域,新能源汽车将改变人们的出行方式,而清洁能源、可替代能源方面未来都将有良好的发展前景。

另外,未来的5到10年,90后、00后喜好将会成为主流文化、主流娱乐、主流消费方式,这就是风口。

 

作者: 钱学锋先生,汉理资本董事长

本文由 @投资人说(ID:touzirenshuo) 整编发布于人人都是产品经理。未经许可,禁止转载。

题图来自 unsplash

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评论
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  1. 这五大风口好宽泛啊,不过是趋势

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  2. AI在哪里?

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