产品设计:黄金类衍生品软件设计该具备哪些知识?

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本文笔者将从竞价、询价、定价以及租赁等方面来讲述:如何进行黄金类衍生品软件产品设计?

做金融衍生品软件产品设计,要根据甲方爸爸的业务需求来研究不同的品种。

最近,就根据指示深入的研究了上海黄金交易所的所有品类,搜集了各方面资料,为了看一下黄金TD的延期递延费,甚至在中行手机App上开通了黄金TD业务(没有交易,仅仅只是为了开通查阅更多资料,延期递延费率清明节后第一个工作日下调至万分之五)。

互联网金融类产品,本质还是金融,只是互联网化了,要遵纪守法,这是重中之重(扯远了…)。

还有就是要研究不同的品种特性,在设计产品时,这些规则都需要产品经理熟记于心,做成文档交给开发人员。开发人员是没有时间去研究这些东西的,测试妹妹也没有时间去研究这些法规、计算公式、准则、公告等信息。所以,金融衍生品产品任重道远,需要不断学习新东西提升自己。

以下是上海黄金交易所的产品介绍,可以说是全网最全面的介绍了,表格是我自己做哒,并参阅了网络上的一些资料。

上海黄金交易所交易的商品有黄金、白银和铂金等贵金属。

经过十多年的发展,上海黄金交易所建成了由竞价、询价、定价、租赁等市场共同组成。

竞价

竞价市场实行集中竞价撮合机制,交易标的包括黄金、白银和铂金三大类品种,有现货实盘合约、现货即期合约和现货延期交收合约等16个合约。

现货实盘必须要有全额资金来操作交易,而现货即期是以开仓加保证金的方式交易的。

现货实盘可以当日取,也可以以后的交易日取。而现货即期一般有一个约定的期限,而且是固定期限,比如一个月。

现货实盘合约有如下九类:

上表中的数据来源:https://www.sge.com.cn/cpfw/Product_service

现货实盘合约是指:合约的买方报价时必须有全额资金,合约的卖方报价时必须有相应的实物。报价后,对应的资金或实物即被冻结;成交后,实时进行实物交割,以钱货两讫的方式进行清算。

买方报价时冻结全额货款,卖方报价时需要相应的可用库存,成交后黄金货权实时过户。目前对个人投资者免收黄金实物的仓储费。黄金实物一旦提取出库,不能重复入库和交易。

《上海黄金交易所现货交易规则》第四十六条:

现货实盘合约交易,买方报价时必须有全额资金(其中,铂金现货实盘合约买入报价时需另加 2%的实物溢短差清算准备金),卖方报价时交易账户中必须有相应的实物。

报价后,对应的资金或实物即被冻结。报价成交后,买入的黄金实物可用于当日或以后交易日的卖出,也可以申请提货;买入的铂金实物不能卖出,只能申请提货;卖出实物所得货款的 90%可用于本交易日内的交易,余款在交易所日终清算时结算。

现货即期合约有两类:

上表中的数据来源:https://www.sge.com.cn/cpfw/byjq

T+0日通过保证金买卖,T+2日按T+0日结算价交割。个人投资者不能参与交易和交割。

《上海黄金交易所现货交易规则》第四十七条:

现货即期交易:

(一)客户进行买报价或卖报价时,必须有 20%的保证金。

(二)以成交当日为 T+0 日,日终清算时对买入量和卖出量进行轧差,轧差后的净头寸按当日结算价冻结 20%的保证金,同时对成交价与结算价的差额进行清算。在 T+2 交易日日终清算时,按 T+0日的结算价,对 T+0 日的净头寸执行实物交割。

(三)交易所对 T+2 日不能履行实物交割的一方按即期合约交割违约处理,根据违约金比例向违约方收取违约部分的违约金,根据违约金比例向守约方支付被违约部分的补偿金,同时实物交割终止。违约金比例为 20%。

(四)实物交割后卖方的保证金转换为交付增值税专用发票的担保金。

现货延期交收合约有如下五类:

上表中的数据来源:https://www.sge.com.cn/cpfw/yqjy

现货延期交收交易是指:以支付保证金的形式在交易所集中买卖某种延期交收合约的交易活动,客户可以选择合约成交当日交割,也可以延期交割,同时引入延期补偿费机制来调节实物供求矛盾。

T+D合约(T代表交易trading,D代表递延defer)采用双向保证金交易方式和逐日盯市的清算方式,合约不设到期日,需要交割的多、空持仓,可在每日15:00-15:30进行交收申报,完成交割配对的申报,在当日清算时完成实物交割。

延期交收合约通过延期补偿费调解交收矛盾,根据交收申报多头收货量和空头交货量的对比情况,确定多、空持仓之间延期补偿费的收付方向。T+D合约按自然日计算延期补偿费,周五(或节假日前)按当日延期费支付方向结算周六和周日的延期费。

Au(T+N1)、Au(T+N2)与Au(T+D)的差异主要体现在延期费支付方式上:T+N合约的延期补偿费在延期费支付日集中支付,Au(T+N1)的延期费支付日为每年的6月15日,Au(T+N2)的延期费支付日为每年的12月15日,非延期费支付日不设延期补偿费,延期补偿费率为6%,对应合约进入6月和12月份时,将提高保证金比例。

1)黄金T+D递延费怎么计算?

黄金延期是以保证金方式进行买卖,交易者可以选择合约交易日当天交割,也可以延期交割,同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种期货交易模式。

黄金延期补偿费,是将交易所当天做空和做多的申请交割量的对比,量少的一方给量多的一方补偿费。递延费是一种专业叫法,市场上则称之为延期费。是操作黄金t+d延期(递延)的时候,买入持仓过交易日(一个交易日是昨夜的晚盘+今日的上午盘+今日的下午盘)的话,就会产生一个延期补偿费。

递延费每天都会发生包括周六、周日及其它法定节假日(合并到休假日前最后一个交易日划付)。递延费只发生在持仓的情况下,没有持仓的不会有递延费的发生。

递延费投资者有时需要支付,有时可以相互抵消的。如果当天买卖的话,是没有这个费用的,所以这个费用是次要的,交易费用的高低是比较重要的。

黄金TD递延费是客户延期交收发生的补偿给对方融通资金或实物所需的成本,延期补偿费的支付方向根据交、收申报数量对比确定:

  1. 当交货申报量小于收货申报量时,空头持仓向多头持仓支付延期费。当某延期交收合约空头申报的交货量小于多头申报的收货量时,当日延期补偿费支付方向为“空付多”,清算时该合约的全部空头持仓,按一一对应的方式向全部的多头持仓支付延期补偿费。
  2. 当交货申报量大于收货申报量时,多头持仓向空头持仓付递延费。当某延期交收合约空头申报的交货量大于多头申报的收货量时,当日延期补偿费支付方向为“多付空”,清算时该合约的全部多头持仓,按一一对应的方式向全部的空头持仓支付延期补偿费。
  3. 当交货申报量等于收货申报量时,不发生递延费支付。

延期补偿费 = 持仓量×当日结算价×延期补偿费率

各延期交收合约的延期补偿费率根据交易所公告执行。

黄金Au(T+D)、白银Ag(T+D)延期补偿费率按每日合约市值的万分之1.75收入或付出。

例如:

黄金价格是260每克,最少交易是1手,那么1手的延期费是多少呢?

银行的递延费率是万分之2

260*1000*0.000175 = 45.5元

白银价格是4.2每克,最少交易是1手,那么1手的递延费是多少呢?

银行的递延费率是万分之2

4.2*1000*0.000175=0.735元

2)递延的结算方式

贵金属递延是“每日无负债”结算方式,其特点就是每天都会根据当天的行情结算价格与上一个交易日的结算价格对比,计算出当日盈亏。

如果盈利则会将利润划入投资者账户,如果亏损则会从投资者账户划走(支出),这就是 “每日无负债”结算方式。

很多投资者不明白为什么每天账户都会有收入或者支出呢,这就是递延的“每日无负债”结算方式的特点。

3)贵金属递延的各项费用

  1. 手续费:日内开平仓只收取单边(开仓的)万分之八的手续费,隔日(中间不论持有多久)平仓收取双边(开平各收取万分之八的)手续费。
  2. 递延费:当日结算价的万分之1.75。
  3. 当日盈亏:持有多单的用当日收盘的结算价减去前一日收盘的结算价;持有空单者用前一日收盘的结算价减去当日收盘的结算价。

以上三项费用均可以在手续费明细中查看,其中盈亏指的就是查询期间的盈亏,如果查询的是当日的,那么就是当天相比前一天的盈亏(注意,不是全持仓时期),投资者也可以查询当周、当月或者选择查询任一时间段。

交易费用包括两块,一个是交易手续费,一个是递延费,如下图:

问:每日个人工商银行账户(银行代理金交所给投资者开设黄金TD交易)收支为什么会和当日的手续费明细合计不完全一致呢(一般人认为应该是完全一致的)?

答案是:那当然不一致啦,其中有一个最最重要的地方就是,每日结算价都会发生变化,保证金比率不变的情况下,保证金多少会与结算价格的波动有很大关系。如果价格出现上涨,就要付出更多的保证金;如果价格出现下跌,保证金就会减少,而每日投资收到的短信上的金交所收支就有这部分的变化,所以说二者不可能完全相等,但是差距不会太多。

大家记得,保证金这块基本上每天都会发生点变化,原因就是每天价格都会有波动。虽然不一定变化很大,但这项常常是很多人在计算时最容易忽略的,导致数据总跟系统对不上账。

当日保证金变化:用当日结算价乘以保证金系数(比如目前黄金11%白银13%)减去前一日结算价乘以保证金系数。

我们举个例子看看:

一投资者持有1手白银多单,上一日的结算价是4000,今天是星期四继续持仓,结算价是4050,递延费的支付方向是空付多,那么请问该投资者今日的手续费明细的各项数据为多少?个人银行卡账户的收支又是多少呢?

1)  手续费:今日继续持仓,没有发生交易,手续费为零

2)  递延费:4050*1.75%%=0.71元

3)  当日盈亏:4050-4000=50元

4)  保证金变化:(4050-4000)*13%=6.5元

合计:手续费+递延费+当日盈亏=50.71元

个人银行账户金交所收入:合计-保证金变化=50.71-6.5=44.21元

备注:也就是说如果投资者查询当日手续费明细,所显示合计是50.71元,个人银行卡账户金交所只显示收入44.21元。

温馨提示:保证金的任何变化都会在投资者平仓时全额返还至个人账户,它不属于支出费用。

参考文章:

递延交易基础知识

贵金属递延基础知识(二)—操作篇

贵金属递延基础知识(三)结算篇

询价

询价市场是机构之间开展定制化衍生品交易的重要平台,主要提供黄金即期、远期、掉期和期权等交易品种。

银行间黄金询价交易品种:AUX.CNY为成色不低于99.95%黄金,AUY.CNY为成色不低于 99.99%黄金。

租借

租借市场主要开展商业银行之间的黄金拆借业务、银行与企业之间的黄金租借业务。租借业务可以分为:黄金租借、白银租借、铂金租借等。目前金交所租借业务以黄金租借为主。

2019年4月2日,上海黄金交易所发布通知,部分产品延期递延费率有所调整,各大银行在清明节后第一个工作日陆续发布了通知。在产品交易系统上,也需要根据相关规定来调整递延费。

完整的公告如下图:

 

本文由 @光影流年 原创发布于人人都是产品经理。未经许可,禁止转载

题图来自Unsplash,基于CC0协议

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