续聊!基金多场景下(基金转换/转托管/募集/清算等)资金流向

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作为金融领域或基金行业的产品经理,你是否清楚了解基金的资金流向?这篇文章里,作者总结了几个基金资金流向的场景,一起来看看,或许可以帮助你切入这一领域的学习。

前面围炉喝茶聊产品写了篇文章:“干货!5000字多流程图:拆解基金多场景下资金流向”。和大家聊了基金多场景的资金流向如:基金认购、申购、赎回、分红等场景,再结合多幅流程图把基金的资金流向相关业务知识呈现出来,相信大家会有所不同收获,若有收获围炉喝茶聊产品公众号的初心就达到,大家一起学习、一起进步。

今天接着上篇文章写,把未覆盖到基金资金流向的场景和大家再聊聊,便大家学习建立全局内核。即可从宏观上把握,又可从微观上拿捏基金的资金流向,心有乾坤,永不偏向。

注:在看此文章之前建议你先看看上篇5000字的文章,要不然知识没有连惯性,学习起来会比较吃力,不知所然。让我们一点一点的切入,一块一块的展开,从入门逐渐到精通之旅吧。

文章可能会有不足之处,欢迎大家给我多多提意见、留言反馈和补充,如有错误之处,请大家指正,我们评论区见。

一、销售端资金流

销售端的认购、申购、赎回和分红场景的资金流向,前面5000字的文章已介绍了。现在我们来聊聊基金转换、基金转托管和基金定投的资金流向吧。

1. 基金转换资金流

欲想了解有关基金转换基础知识,烦请移步至:“一文全面讲透基金转换功能及业务的全貌”。基金管理人在为投资者办理基金转换业务时可向投资者收取基金转换费用,基金转换费用由转出基金赎回费用及转出转入基金申购补差费用构成。

1)基金转换费用计算步骤

2)基金转换费用计算公式

基金转换费用=转出基金赎回费用+转出转入基金申购补差费用。

需了解具体基金转换费用计算公式请移步至:“一文全面讲透基金转换功能及业务的全貌”去学习,这里不作过多介绍了。

3)申请数据处理

D日 15:00前投资者发起基金转换 -> 基金销售系统生成转换订单。

4)确认数据处理

D+1日 基金销售系统发送转换订单数据 -> 中登TA系统 -> 转换订单确认结果数据 -> 基金销售系统/基金管理人 -> 投资者。

5)资金交收

D+3日12:00前,基金托管银行应当将确认成功的转换资金从转出基金的基金财产托管账户划往注册登记账户。

D+3日15:00前,基金注册登记机构应当将转换资金在扣除相关手续费后从注册登记账户划往转入基金的基金财产托管账户。

2. 基金定投资金流

基金定投:投资者在每月固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中,类似于银行的零存整取方式。定投的最大优势之一就是可以强制攒钱,另一个优势就是能够平均投资,分散风险。

基金定投本质上和基金申购一样的,在不同时期,申购不同基金净值,所以基金定投的资金流和基金申购是一样的,拿钱买入不同时期的基金净值,这里不再重复去说了,烦请大家去阅读:“干货!5000字多流程图:拆解基金多场景下资金流向”中的4.1、销售端申购/赎回

3. 基金转托管资金流

欲想了解有关基金转托管业务知识,烦请移步至:“干货!深度全面解析:基金转托管业务及功能的全貌”。基金份额持有人可办理已持有基金份额在不同销售机构之间的转托管(所以:基金转托管不涉及资金流,聊到这里了下面简单和大家回顾下转托管知识)基金销售机构可以按照规定的标准收取转托管费。

1)基金转托管后收益计算

基金托管的收益均是以转托管后基金所在不同的场进行计算:

  1. 跨系统转托管 – 场外转场内 -基金收益以场内的交易价格(和股票一样,有买卖报价,实时成交的撮合)。
  2. 系统内转托管- 场外转场外-基金收益以与场外的基金净值估值计算(一天一个,每天更新后的基金净值)。

2)场外转场内申请数据处理(LOF基金为例)

T日15:00前,投资者申请基金转托管-> 生成待确认转出单-> 中国结算TA系统生成待回报单 -> T日日终交易所收到转托管申请数据发送;

T日日终,中国结算公司对发申请数据进行检查;

T+1日,中国结算TA系统将场外转场内转托管业务回报;

中国结算上海分公司证券登记系统对申请数据进行检查,对于合格的申请;

转入的上证LOF份额记入投资者上海证券账户中。

3)场外转场内确认数据处理

中国结算上海分公司将场外转场内转托管业务回报、场内基金份额对账等相关数据发送相关场内证券经营机构。

中国结算TA系统将场外转场内转托管业务回报、场外基金份额对账等相关数据发送相关场外基金销售机构。

中国结算TA系统将场外转场内转托管交易回报数据和场内、场外基金份额对账等相关数据一并发送至基金管理人。

T+2日,投资者可以通过场内证券经营机构(转入方)查询转托管转入的上证LOF份额。

上证LOF份额转托管业务,转入份额继承原过户日期,由中国结算TA系统记录投资者场内、场外基金份额过户日期。

4)资金交收

基金转托管不涉及到资金流转仅是资金份额信息流转,但不同转托管方式和机构可能收取一定手续费,手续费一般都线下即时收取的。

二、募资端资金流

基金公司在准备阶段结束后,会发布基金募集公告。该公告包括基金的基本信息、募集规模、募集期限、认购方式、费用等内容。公众可以认购基金的时间段。基金公司设定的募集期限通常为一定的工作日,公众可以在此期间内填写认购申请书并缴纳认购款项。基金公司会根据募集情况及时公布认购结果。

说明:L日是基金募集公告日、投资者账户T1、代销售机构结算账户X1 = 代销售机构资金的归集户、募集户M1 = 管理人产品认购期间的资金归集户、TA结算账户T2 = 供销售商打入归集资金的账户、托管行账户T3 =产品的托管户,下面会用到。

1. 申请数据处理

L日投资者发起认购行为,日终销售商上报认购申请数据-> 给管理人。

代销售机构和管理人的数据传输文件情况可以看中登分TA数据传输简介中销售商和管理人数据传输描述。

2. 确认数据处理

L+1日管理人自建TA系统进行认购行为确认,生成确认数据-> TA系统L+1日下发确认结果->L+1日代销售机构读入认购行为确认结果数据。

3. 资金交收

L+2日代销售机构根据认购结果从代销售机构结算账户上划全额认购款,资金流向:X1 -> M1。

认购期间每日上划上一日确认数据产生认购款,直至发行截止日+2。在认购截止日后第二个工作日把最后一天的认购款划至管理人募集账户,最终需把所有募集资金划到基金托管账户,资金流向:X1 -> M1-> T3。(对于金额交收给基金公司后,基金公司定期结算手续费用给到代销机构构)。

小结:在募集期间,基金募集的资金只能存放在该募集账户里面,任何机构和个人都不能动用。该基金募集专户资金不属于基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构。待基金募集结束之后对核实好的资金全部划入基金托管账户。

4. 基金募集失败资金交收

基金募集失败,基金管理人根据投资者认购金额进行退款金额 = 认购期利息 + 原认购金额,资金流向:M1->X1->T1,PS:需注意不同日期参与的认购者,对募集期利息的计息天数是什么时候开始什么时候结束。

三、投资端资金流

1)基金成功募集到大量后资金后,进入基金运作期就需把资金投资出去,为投资者和基金公司赚取收益回报投资者,吐槽下:目前国内是大量基民血亏,然而基金公司仍躺着基金管理费,哎。。。

这里涉及到一个问题:投资者购买基金后,钱是如何进入可操作的交易账户,通过一张流图向大家诠释下:

2)如果资金安全出现问题,监管银行要负全责。代销机构监管账户为代销机构开在监管银行的资金账户,该账户受监管银行监管,并且代销机构无法接触监管账户资金。

募集期结束后或认购结束后,资金由监管银行账户划转至基金管理人的托管账户。资金进入托管资金账户以后,由托管机构来保障托管资金按照管理人的交易指令,划款到以基金名义开立的证券、期货、债券资金账户中基金管理人只能向托管机构发起划款指令,但托管资金账户和证券资金账户之间的划转只能由托管机构来完成。

3)投资端的资产管理的数据流向:指令 -> 交易->核算->报表,指令端前面是投资决策,确定了买什么卖多少,然后就是具体的执行。

指令:要买什么,卖什么,最基本的要素有账户、交易方向、投资标的(代码、名称)、金额、数量、价格,再细化的话包含有,价格模式(限价、市价),目标数量\目标金额、投资类型等,对于不同的标的,如股票、债券、回购等还会有其他一些特定的要素。

交易:具体去进行买卖操作,交易所业务就是去交易所挂单、追单、扫货等。场外业务就是去打电话、发传真、签合同、划付资金等。银行间的就是不停的询价、询价,在银行间的系统里面成交。注:指令和交易之间会过合规风控,合规后面有机会聊聊,这里不作过多介绍了,合规是门大学科。

4)基金在运作期间,很可能有投资人有赎回基金,由投资人向代销机构发出赎回指令,代销机构向托管机构发出赎回指令,而托管机构再向基金管理人发出赎回指令,如果是大额赎回,基金管理人需卖掉现有资产,凑齐去归还投资者的赎回金额,划款回监管账户。资金将一路由基金管理人托管账户原路返回至投资者认购时的银行账户中,投资人的资金同卡进出

小结:证券基金的所有资金流动和运作都是闭环操作,目的是确保资金安全。当然这里还有很多细节,如:是否支持分仓资金调拨与归集,后面有机会我们展开地聊聊。

委托人资金进入的时候需要告知管理人、托管行;委托人资金提取的时候,需要出具指令给管理人,管理人出具指令给托管行,这样才将资金提取。在投资的时候,管理人出具指令给托管行,托管行根据指令进行实际的资金划拨。当然这是最基本的运作模式,这个基本运作模式并不是无卸可击,还有一定漏洞可钻的,某些基金经理为利益挺而走险。

四、基金清算资金流

根据基金合同,基金于预定到期日或者其它原因进行资产清算,清算主体为基金财产。涉至到资金流向。

1)清算准备:完毕清算前一日的估值对账。(如需 T+0清算需要管理人书面确认清算当日无交易,所有投资收益状况已确认。)

2)完毕清算日估值,根据估值表出具清算汇报。

3)托管人对清算日估值表和清算汇报进行复核确认。

4)管理人发出划款指令给托管行。

5)托管行根据划款指令,对投资者、管理人、行政管理人、销售机构、托管行等有关当事人划款清算。注:资金将一路由基金管理人托管账户原路返回至投资者认购时的银行账户中,投资人的资金同卡进出。

6)清算结束,协议内容正式终止。

五、基金各种费用资金流

基金日常运作的时候,需要支付一定管理费、托管费、外包服务费、业绩报酬等其它费用。基金的一切收支活动,只能通过托管账户进行。基金财产托管账户仅限于本基金使用,仅限于满足开展本基金业务的需要。托管账户的资金划拨只能由托管机构执行,需要支付管理费、托管费、外包服务费时,托管机构会根据合同中约定的支付账户,划付给相应机构。

文章可能会有不足之处,欢迎大家给我多多提意见、留言反馈和补充,如有不妥之处,烦请大家指正,我们评论区见。

参考资料:

  1. 《证券登记结算管理办法》
  2. 中国证监会2023年9月6日下发的《关于进一步优化公募基金管理人证券交易模式有关事项的通知》
  3. 《开放式基金登记结算系统数据接口规范》
  4. 《证券投资基金销售管理办法》

专栏作家

magbox勇,公众号:围炉喝茶聊产品,人人都是产品经理专栏作家。专注证券基金产品、企业数字化、财务产品设计和开发。

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