基金业协会再发公募基金销售新规，直指宣传误导、费用不透明、直播乱象等痛点。禁短期业绩炒作与明星基金经理 “造星”，直播需持证上岗，考核绑定投资者长期收益，全面重塑行业生态。

Hi，围炉喝茶聊产品的新老朋友好，最近跟基金相关的新规真的有点多，上周五刚出一个：《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》。

今天（12月12日）基金业协会又向各家基金公司下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，哈哈从业人员又得忙了，忙解读，忙调产品、代码、界面等等。

围炉是今天晚上收到公众号《中国基金报》的推文，该规范是在公募基金高质量发展的大背景下出台的，旨在规范基金销售宣传行为，防范误导投资者、损害其合法权益。

01 新规总概

对公募基金销售生态的一次系统性重塑。它通过严禁短期业绩宣传、规模排名和明星基金经理炒作，力图净化营销环境；通过严格规范直播和费用揭示，保障销售过程的适当性与透明度；最为关键的是，它试图通过将销售机构绩效考核与投资者长期收益深度绑定，从激励机制上促使行业真正践行“投资者利益优先”的原则。这标志着公募基金行业正迈入一个以投资者真实获得感为核心的新发展阶段。

02 结合行业发展的历史分析

首先法律法规都不能孤立地去看，要放在行业发展的历史中来看，该规范是继2020年8月颁布的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》的延伸和细化，而2020年这个办法，又是2013年3月颁布的《证券投资基金销售管理办法》的更新版。

2.1、宣传推介：设立明确禁区，杜绝误导

《规范》对以往宣传中的“擦边球”行为划定了清晰红线，旨在引导理性投资。

业绩展示禁止“美颜”：要求基金业绩的任意展示期间超过六个月，严禁对一年期以下的短期业绩进行年化展示，防止夸大短期收益。业绩排名必须引用基金评价机构三年期以上的公开数据，并完整披露评价信息。【解读：鼓励长期投资、长期价值，影响大，不仅影响基金公司还有代销售机构。】

禁止炒作规模与“造星”：【解读：淡化个人光环、非过度神化个人，如前几年一哥、一姐、女神之类的宣传屡见不鲜，但TA们负责的基金业绩不佳，于是成为大家笑话和谈资，再类似宣传自然就不好了，以后是严格禁止提了。此举助于引导投资者关注基金公司的整体投研实力。】

明确不得对基金规模、规模增长及销量进行宣传或排名。【解读：基金规模和增长也不能宣传了，是消除“唯规模论”的影响。】

规范宣传用语：禁止使用“正收益”、“正收益概率”等可能让投资者忽视风险的表述。【解读：影响比较大，首先正收益经常会被提到，其次不少机构会统计，任何时点买入正收益概率是XX%，在宣传上展示，以后就不能干了。】

涉及基金经理的宣传，重点应转向公司投研团队和平台，不得为快速募集资金而对其进行过度包装，也不能将评奖结果与基金经理个人简单关联。【解读：重点宣传投研团队，要淡化明星基金经理的个人影响，是在保护基金经理，当年宣传得多狠，业绩不好之后反噬的就有多惨。基金产品获奖是基金经理宣传包装的重要手段之一，不允许了，奖项都是过去，向前看莫回头。】

03 费用揭示：追求全面透明，反对“噱头”营销

《规范》着力解决费用不透明的问题，保护投资者的知情权。

全面揭示原则：要求同时、清晰地揭示基金的认购/申购费、销售服务费、赎回费、客户维护费等所有费用。【解读：杜绝各种各样变相额外的代销费等，这些全部属于违规行为，严格禁止，是审计的重点领域。】

禁止误导性宣传：特别强调，销售收取销售服务费的基金份额时，不得仅以“零申购费”、“不收取申购费”等表述作为宣传噱头，必须同时向投资者充分揭示销售服务费的定义、收取方式及具体费率。【解读：杜绝各式各样给投资者挖坑，提升投资者获得感】

04 直播销售：全面纳入监管，持证上岗

针对快速兴起的基金直播，《规范》将其全面纳入严格监管框架。

主体与人员资质：不具备基金销售业务资格的直播平台不得介入基金销售业务环节。开展直播推介的人员必须取得基金从业资格并在相关机构执业，无资质者不得讲解基金内容。

行为与内容管理：直播平台需关闭打赏功能，直播人员严禁收取打赏。直播需履行事前审核、事中监测、事后审查的全流程合规管理。

材料留存：涉及产品推介等内容的直播素材，保存期限不得少于20年，确保全程可追溯

【解读：直播作为一种新媒体也不能成为法外之地，合规合法运营，直播前要对脚本合规审核，直播中要有应急预案，直播后要填写合规记录单、提出明确的合规审查意见，销售相关的直播素材要求保存20年。这样直播就变得非常复杂了，后面开启直播就没有那么容易了，估计愿意出来直播的人也越来越少了。】

好了，部分规范内容未解读，就写到这里了，欢迎私信、评论和留言一起交流、一起进步。

总体来看，《规范》意在推动公募基金销售从短期流量竞争转向长期投资者陪伴，构建“以投资者利益为中心”的行业生态，提升专业服务能力，促进行业高质量发展。基金销售可能真的要“变天”了。