京东的自营模式已经进化成了一种新形态：跟传统自营模式相比，它有售后结账、毛利保护，能像轻资产电商平台那样稳赚不赔；相比轻资产电商，它掌握货权，对供应链又有极强的控制力，能在处于颓势时从中挤利润。 但这套模式也暴露在风险之中。