从 SaaS 巨头 Intuit 的市值暴跌，到谷歌、Meta 的千亿级资本开支，高盛 HALO 策略揭示了一个颠覆性趋势：轻资产模式在硬科技浪潮中显露疲态。本文将深度解析重资产如何成为对抗算法替代的新护城河，以及互联网巨头们如何通过表内做重或表外做重重构竞争壁垒。