WAIC 2025 门票炒到3000元，30万人挤爆上海，但比天气更热的是AI行业的集体困惑。从智能体操作系统到具身智能爆发，从Token经济到哑铃型市场格局，本文带你拆解这场盛宴背后的冷思考：热闹是行业的，账单是自己的。

7月的上海，体感温度逼近四十度。世博、张江、西岸三地四馆，展览面积首次突破10万平方米。1100家企业、3000余项展品、超过300款产品全球首发。门票提前一周售罄，原价168元的单日票被黄牛炒到1500元，三日通票飙到3000元。

很多人的日程，被切割成以半小时为单位的碎片——上午看算力芯片，中午与具身智能创始人闭门深谈，下午赶三场圆桌，晚上还有连续多场After Party。

但比天气和门票更热的，是一种说不清道不明的情绪。

这种情绪在白天展馆里表现为“人挤人也要看”。在晚上afterparty里表现为另一种形态——“你团队几个人？”“你的Token账单多少？”“你的数据从哪来？”成为酒局上最常出现的词。

白天在展馆里看“AI能干什么？”，晚上在酒局上聊“AI到底能不能赚钱？”

——这两个问题之间，隔着可能是AI行业的集体困惑。

一、软件层面：交互范式的底层逻辑正在被重写

过去两年，几乎所有AI产品的体验设计都在回答同一个问题：“如何让用户更好地与模型对话？”对话框是中心，提示词是入口，生成结果是终点。

今年WAIC上，荣耀发布行业首个伙伴型多模态智能体操作系统Agentic OS，阶跃发布全球首款智能体手机STEPX Neo——对话框不再是中心了，它只是众多交互入口中的一个。

新的问题是：当用户不再需要“操作”界面，只需要“表达”意图，产品体验应该长什么样？

传统智能手机的逻辑是：用户根据需求去找App来完成任务。

而智能体操作系统的逻辑是：以意图和任务驱动。用户表达一个意图，系统自动调度能力去完成它。界面不再是一屏App图标，而是一个交互入口。

对企业，同一个Agent，有人用它省时间，有人用它跑出了新业务。组织下一个要管理的变量不是“AI渗透率”，而是判断力的分布——它过去藏在组织结构里，现在直接暴露在产出上。

研发的最小单元从“人”变成了“人+Agent”。过去一个产品功能从PRD到上线，需要产品经理写文档、设计师出稿、工程师编码、测试验证。现在，一个人加一个Agent，可以在数小时内跑完这个闭环。这不是效率提升，是生产关系的重构。

对一人公司（OPC） ，范式换底意味着存量经验清零。给Agent设计体验（AX）、让产品能被Agent看懂和调用——这些新品类里，大厂和一个人站在同一条起跑线上。唯一的入场券，是你对场景的理解深度。

一个参会者在afterparty上跟我说了句话：“我们现在招人，不再看你会不会用Figma或写Python，看的是你会不会给Agent下指令、会不会判断Agent的输出对不对。”

判断力，正在成为新的核心技能。

二、硬件层面：为什么创业公司开始同时抓软件和硬件？

答案很直接：纯软件产品的壁垒太低了。

一个纯软件AI产品，竞争对手用Cursor半小时就能复刻一个差不多的demo。但一个“软件+硬件”的产品，从供应链管理、工业设计、量产交付到售后维护，每一环都是壁垒。

“软件+硬件”正在成为AI创业的新标准配置。

具身智能企业从去年的80余家暴涨到200多家。208款具身智能终端、超300台真机同步动态展演。大会首次将具身智能列为与智算并列的核心赛道。

这背后还有一层冷酷的逻辑：屏幕里的信息已经被“采”完了，纯软件的壁垒随之坍塌。 开源模型追平闭源的速度越来越快，单点模型领先换不来技术溢价，比拼的已经是把模型组织进真实产品和商业闭环的能力。当任何人调个API三天就能做出软件Demo，认知的增量只剩一个来源——物理世界。

腾讯首席科学家张正友说，今天最聪明的AI本质上仍是“缸中之脑”，并不真正理解物体的位置、空间和可操作性。

解法是世界模型：让AI行动之前先在脑内推演物理因果——“世界模型理解世界，物理AI改变世界”。而物理世界的数据只能从硬件来：没有终端，模型就学不到真实操作数据，形不成数据飞轮。

给企业的业务解读：如果你的产品还是纯线上软件，警惕一件事——竞争对手正在用硬件拿走你够不着的数据。体验设计的战场，正从屏幕像素扩展到力、触、声、空间的感知连续性。产品经理和设计师的能力清单里，必须加进供应链、良率、端侧算力这些“脏词”。

给OPC的关键判断：硬件是壁垒，也是资金黑洞。个体的正确姿势不是造硬件，而是做硬件生态上的“最后一厘米”——WAIC上机器人集体“打工”，但大多还干不好精细活。厂商缺的从来不是机器人，而是对具体场景的理解。那些大厂看不见、顾不上的场景缝隙，就是小团队的食物。

但硬件的坑，比大多数人想象的要深。一位做AI硬件的创业者在afterparty上苦笑：“软件出了问题，发个hotfix就行。硬件出了问题，要召回、要换货、要赔钱。供应链、品控、渠道——每一件事都比写代码难十倍。”硬件能建立壁垒，但也能拖死现金流。

三、成本层：人少了，Token多了，但业务有没有增量？

Token正在成为新的成本计量单位。

2026年被定义为Token商业化元年。本届WAIC首次将Token经济设为核心议题。曦望董事长徐冰在WAIC上提出了一个犀利的观察：“Token的主人正在换人。过去三年，Token是人买的、人看的；从今年开始，越来越多的Token，其实是Agent在规划、调用工具、写代码、自我检查时，机器烧给机器的。”

同时，他也表示：“Agent数量超过人类只是表象，真正的经济拐点，是Agent的工作小时数超过人类的工作小时数。”

但问题来了：Token消耗在增长，业务增量在哪里？

IDC的数据显示，全球日活智能体数预计从2025年的2860万个跃升至2026年的7940万个。Token的消耗量在暴涨——但这些Token到底创造了多少真实的业务价值？

腾讯云副总裁吴运声在WAIC期间坦承：企业确实在算账，但Token成本在快速下降。他的建议是：把任务环节拆分，模糊的事情由Agent来做，确定的事情由工作流来做，不反复消耗Token。

阿里云CTO李飞飞说得更直接：“客户只为业务落地成果付费，而非算力资源消耗。”对大多数中小企业和OPC创业者来说，现实更残酷：Token成本在降，但业务闭环还没跑通。

那么付费Token的钱，进了谁的口袋？这是一个哑铃型分布，中间是空的。

一头是“卖电的”：2025年英伟达加三大存储原厂营业利润超1600亿美元。另一头是“握场景的”：Anthropic年化营收300亿美元、80%来自企业API调用，阿里云Token收入一年增长超15倍——它们卖的不是模型，是嵌进业务流程的调用量。

而哑铃中间最尴尬：Cursor年化20亿美元收入却亏损至少1.5亿，毛利被上游模型厂商压到窒息。一位云厂商高管的类比很冷：Token若是下一代电力，模型公司就是电网——中国电网的毛利率不到10%。

由此，三大运营商加速从流量经营转向Token经营。

如果集群利用率做到极致，Token工厂的毛利率可能达到70%至80%。

对企业的解读： 你的成本结构正在从“人力成本”转向“Token成本”。

这不是简单的费用科目变化，而是整个成本模型的底层重构——人力的边际成本是固定的，Token的边际成本在下降，但总量在指数级膨胀。你能不能把Token消耗转化为可衡量的业务产出，决定了你能不能活过下一个周期。

对OPC的解读： 你是哑铃中间最脆弱的那一层。如果你没有“卖电”的资本，也没有“握场景”的深度。你的生存空间在于——找到那个大厂看不上的垂直场景，用最低的Token消耗跑出最高的业务价值。Token成本在降，但机会窗口也在收窄。

四、热度背后：热闹完了，然后呢？

这届WAIC为什么这么火？

表面原因很多：1100家企业参展、300款全球首发、具身智能融资935亿。但深层原因是心理位移——行业从叙事期进入验证期，所有人都在怕掉队。

30万人来上海，买的不是门票，是确定性——想亲耳确认“这事是真的”，想亲眼看见“别人做到哪一步了”。

但热闹背后，有三个值得警醒的信号：

第一，热闹是行业的，账单是自己的。

逛完展不解决任何一家公司的现金流。展商举牌“送百万Token”吸引流量，但送完Token之后呢？

第二，信息差在这个行业活不过三天。

真正的壁垒是认知差和执行差——而认知差，恰恰来自那些没人替你问的问题。

第三，展会里最值钱的收获，往往不是确认“要做什么”，而是确认“可以不做什么”。30万人都在追的方向，大概率已经不是你的机会了。

尾声

回到开头那三个问题——你团队几个人、账单多少、数据从哪来。它们其实是在问同一件事：你是靠向物理世界，握住别人拿不到的数据和场景？还是靠向真实账本，把每一次AI调用都接进收钱的闭环？

这两端没有标准答案，只有适不适合你的答案——而找到它的方式只有一种：持续地、具体地、不留退路地追问自己的业务，从想法到行动验证。

AI产品体验设计正在经历三个根本转变：

第一，交互范式在变。

从“操作界面”到“表达意图”。

当AI生成软件产品变得同质化，你的产品体验应该如何独到设计？

第二，竞争壁垒在变。

从“软件能力”到“软硬一体”。

如果你的产品没有硬件、没有数据闭环、没有行业know-how，你的竞争优势在哪里？

第三，商业模式在变。

从“卖Token”到“卖结果”。

Token成本在降，但客户只为业务落地成果付费。你能不能帮客户算清楚ROI，决定了你能不能拿到订单。